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罗伯特.蒙代尔: 关于人民币汇率的一个大辩论

时间:2012-12-08 17:22:36  来源:  作者:

关于人民币汇率的一个大辩论

  各位贵宾,女士们,先生们,早上好!谢谢林主席,感谢你对我刚才溢美之词的介绍

。今天我要讲一下人民币的争议,这是世界上争议最多的问题,我们首先看一看当今的货

币区,然后看一看人民币的问题,然后看看是应该赞成还是反对,然后再看一看我的12个

原则。
  首先我们看一下这个图,这是世界货币区的分布图,每个圈都代表一个货币权力当局

大小和一个国家的GDP比例,可以看得最大的是美元区,美国的GDP是12万亿美元,第二个
大的货币区就是欧元区,在画面的右边,它是10.5万亿美元,第三是日元区是5万亿美元的
规模,这是世界上最大的货币区,它在世界上经济中的比重是最大的。第四大货币区就是
英镑区,大概是两万亿美元。第五大,但是确是在不断增长的就是中国元的货币区1.7万亿
美元的规模。
  所有这一切都是重要的。因为现在世界货币组织有184个个成员,有一些国家的货币是

不允许自由兑换的。我们可以看到这些圈的位置都在不断变化,比例也在不断变化之中,

有的变得越来越重要,有的变得越来越小。所以你如果看到03、04、05年的图表,可以看

到中国的圈会变得越来越大。这个也和中国人民币的问题直接相关的,时间不够,我在此

就不仔细讲了。是什么引起这样的争论,关于汇率的问题。在三年以前大家可能还没有意

识到这个问题。美国打造美元的品牌花了200多年的时间,但是中国只用了20多年的时间。

  在2002年,日本财政部长说中国向世界输出通货紧缩,在2003年巴黎的七国集团会议

上,日本财政部长把这样的观点灌输给七国集团的同事。这样的通货紧缩的观点实际上是

不对的,而且也没有人买他的账。当时美国和欧洲有轻微的通货膨胀,而不是通货紧缩。

日本确实有一个固定的汇率机制,而且这是他们自己财政政策导致通货紧缩。这个观点是

没有任何理论依据的,因为日本的通货紧缩和中国根本就没有关系。七国集团的同事们对

日本这样一个论点也是不赞成的。但是这个并不是主要问题所在,我想主要的问题并不是

通货紧缩,而是中国为世界所带来的竞争力的一种冲击。因为中国从1978年开始,每年都

是在不断发展,最开始的出口只占世界的0.5%,后来上升到世界的6%,所以中国的竞争

优势在不断上升,不断上升的中国竞争优势对世界生产进行重新分布。
  中国突然之间变成经济舞台上一个主要的贸易大国,而成为世界舞台上的主要的对手

。和中国有互补关系的国家从中就会受益。和中国进行互补贸易的国家的贸易条件得到改

善,反之那些竞争对手就会看到他们的贸易额不断下降,而且他们面临的环境也是更加的

恶劣,所有的这一切都为世界带来竞争冲击。
  东亚贸易中心20年前集中在日本,当时日本是东亚地区生产力最为发达的一个国家,

效率也非常高,后来中国很快地后来居上,在这方面取得了长足的进展,所以中国为世界

所带来竞争性的冲击确实是非常值得注意的问题。那么中国的批评者就会说中国的竞争力

优势是一个实实在在存在的现象,这其实并不是货币政策的问题,而且也不影响通过货币

的方式来得到解决。而汇率问题是一个货币政策方面的问题,但是它其实并不是一个合适

的解决方式来应对中国不断上升的竞争力。我想当前这样一个情况就是不应该通过汇率的

方式解决中国不断上升的竞争力的问题。
  现在当年批评过中国货币政策说中国输出通货紧缩那位副部长现在是亚行的行长,他

在2005年5月28日和29日发表的国际先驱论坛报的文章指出,中国现在应该尽早地而不是尽
晚地对币值进行升值,而且最后也说应该使人民币上升7—10%。
  其他一些压力集团比如七国集团开了一次会议说亚洲的货币应该变得更加灵活,而且

美国的财政部长斯诺也说中国应该对汇率进行浮动,如果不对汇率进行浮动,美国就有理

由说对货币进行操纵的国家,而且对关税和配制有所限制。这是从美国财政部来的一些压

力。还有美国的国会,美国的国会说中国队人民币进行升值,否则对中国的进口增长27%

的关税。
  IMF也来敦促对中国的汇率进行浮动,在亚洲金融危机的时候值得关注的是当时IMF希
望中国使得人民币贬值,当时中国反对IMF的提议,并且保持在亚洲金融危机期间人民币币
值的稳定,这些人到底想说什么?
  现在我们可以面临着三个选择,第一,给人民币进行重估,第二对人民币汇率进行浮

动,第三,让人民币币值逐渐上升,也就是说我们所的滑动评价。我们为什么要保持现在

这样一个系统呢?中国的货币稳定对于所有国家来说都是非常重要的,中国在1995年的时

候,有一个货币法律,由亚行颁布的,亚行要致力于维护汇率的稳定,这个法律也有比较

模糊的地方,因为货币稳定从一方面来说说明国内价格水平的稳定,或者中国规律的稳定

。国内货币层面和中国一揽子货物和服务相关的。两者对于中国来说都是非常重要的,人

民币的篮子和美元的篮子有什么区别呢?中国把人民币的币值和产出差不多,中国币值产

出是3%,美元区的篮子大概是占到世界经济总量的30%,只要美元的篮子是稳定的,中国

就能够取得价格上的稳定。这也就是通过固定的汇率制,而不是瞄准通货膨胀的汇率制,

瞄准通货膨胀的目标一般有灵活的汇率制度,而瞄准美元这样一个目标,是一个固定的汇

率制。只要中国能够就美元的币值保持稳定,那么中国无害的做法就是采取固定的,盯住

美元的汇率制度。
  现在是不是美元是一个稳定的币种呢?我想在过去的几十年中,美元都是非常稳定的

,没有任何一种货币能够和美元的地位相比较。我们现在能够说的,如果美元的币值不稳

定,如果在这样的形式下要求中国维持汇率制度是固定,这对中国不是好的建议。如果美

元是稳定的,那么对中国来说好的政策就是维持固定的汇率机制。

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