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投资者对中国减速为何镇定自若

时间:2012-08-02 16:44:27  来源:  作者:

【英国《金融时报》网站6月6日报道】题:硬着陆恐慌考验对中国的信心(记者罗伯特·库克森发自香港)
毫无疑问,中国正在放慢速度———大幅度地。但即使这样,投资者们还是镇定自若。大多数人认定中国经济增长在今年以及可预见的未来会接近8%这个神奇的数字。
由于期望如此之高,如果中国最近的走弱趋势持续或在下半年恶化,从股票到商品的一系列市场都会进入下行通道。
电力消费、工业生产和其他经济活动指标显示,近几个月,中国的增长率低于7%———许多经济学家视之为“硬着陆”,他们对于北京保持8%增长能力的信心也出现了“硬着陆”。
花旗银行亚洲战略负责人帕特里克·佩雷特-格林说:“很显然增长在放缓。”
然而,尽管从澳门赌场赌资到澳元汇率近几周来急剧下跌,但它们仍接近近年来因中国经济繁荣而达到的高度。
佩雷特-格林说,甚至是现在欧洲和美国经济也在放缓的时候,认为“中国人能继续创造奇迹”的想法仍在很大程度上成为大家的共识。
这就意味着,如果中国经济在今年晚些时候不能开足马力,投资者们肯定会大吃一惊。
中国官方的国内生产总值数据表明,2012年第一季度,经济年化增长率为8.1%,比2011年的9.2%和2010年的10.4%有所下降。
其他指标描绘出了一幅更加惨淡的景象。电力消费与铁路货运量和银行贷款一起,被看作是经济活动的有效晴雨表,但它在最近几个月增长急剧放缓,4月份只比去年同期增长了3.7%。
自2012年伊始,货币供应量M 1———现金和活期存款———紧缩了5%,而在过去两年却扩大了31.8%。
今年迄今,全国房地产销售量降低了10%。尽管销售量在5月份出现反弹,给了投资者一些乐观的因素,但分析人士认为交易量上涨可能是开发商为避免债务违约而大幅降价推动的。
摩根士丹利投资管理公司新兴市场股票负责人鲁奇尔·夏尔马说,许多基金经理似乎认为,中国“能够保持(8%的)增长,能够超越任何商业周期”。
他说:“如果我的判断是正确的,中国在今年以及可预见的未来将沿6%至7%的增长轨迹发展,我们距离全面估计这一速度及其意义还有很长距离。”
中国目前是对全球经济增长贡献最大的单个国家。国际货币基金组织预测,从2010年至2013年,中国平均占全球增长的31%。
中国还是铁矿石、煤炭和铜等商品需求的主要推动国。它占到大多数金属全球消费量的40%以上,且在全球需求增长中占很大份额。
一些市场数月前已经预计中国的增长会放缓。例如,铜价从去年的历史最高点回落了27%,而英国富时世界矿业指数自2011年4月以来下降了39%。
尽管投资者们可能认为中国的增长率会出现适度下滑,但战略家们称低于7%的增长率会让人毫无防备。
甚至连亚洲高收益债券市场中最具风险的领域中国地产债券都在坚守阵地。例如雅居乐地产控股有限公司之类高端开发商发行的债券的收益率在过去一个月增长了约100个基点,但仍比去年的最高水平低了约500个基点。
为何投资者在面临经济减速时如此放松?一个解释是他们认为中国会发起新一轮刺激措施。

 

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